IF Bonds

📦 Ozon дебютирует на рынке облигаций На долговом рынке в скором времени появятся первые облигации Озона. На бирже разместят сразу два выпуска: фикс 001Р-01 и флоатер 001Р-02. Посмотрим, насколько интересно данное размещение. Параметры: ➖ рейтинг эмитента: ruA от Эксперт РА / A.ru от НКР ➖ сбор з…

📦 Ozon дебютирует на рынке облигаций На долговом рынке в скором времени появятся первые облигации Озона. На бирже разместят сразу два выпуска: фикс 001Р-01 и флоатер 001Р-02. Посмотрим, насколько интересно данное размещение. Параметры: ➖ рейтинг эмитента: ruA от Эксперт РА / A.ru от НКР ➖ сбор заявок: до 15:00 21 апреля ➖ оферта/амортизация: нет ✅ Фикс 001Р-01: ➖ номинал: ₽1000 (100%) ➖ купон: ежемесячный, до КБД (2.5 года) + 3% ➖ срок: 2,5 года (900 дней) ➖ доступно: всем ✅ Флоатер 001Р-02: ➖ номинал: ₽1000 (100%) ➖ купон: ежемесячный, до КС+2,75% ➖ срок: 2,5 года (900 дней) ➖ доступно: только квалам Доходность фикса будет рассчитана как значение кривой бескупонной доходности Мосбиржи за 2,5 года плюс спред 3%. В пересчете на цифры это около 16,8% годовых. Что мы знаем о компании Озон — второй по величине (доля рынка ~25%) интернет-ритейлер в России, общее число клиентов которого насчитывает порядка 63 млн человек. 32% компании принадлежит АФК Системе. Финансовые результаты за 2025 год: ➖ оборот (GMV) с учетом услуг в 2025 году вырос на 45% до 4,1 трлн руб. ➖ выручка выросла на 63% до 997,9 млрд руб. ➖ скорр. EBITDA увеличилась в 3,9 раза и составила 156,3 млрд руб. ➖ чистый убыток составил 938 млн руб. по сравнению с 59,4 млрд руб. в 2024 году Озон наконец вышел на чистую прибыль, но пока только по итогам квартала. Так, в четвертом квартале прибыль составила 3,6 млрд руб. по сравнению с убытком 17,5 млрд руб. год назад. В 2026 году компания планирует увеличить GMV на 25-30%, EBITDA — на 28%, а также показать чистую прибыль по итогам года. Долговую нагрузку Эксперт РА оценивает как среднюю. По прогнозам агентства, отношение чистого долга к EBITDA будет держаться на уровне ниже 1,5х в среднесрочной перспективе. Мнение IF Bonds: Эмитент определенно качественный и надежный. Мажоритарий в лице АФК Системы — как дополнительная гарантия (см. кейс Сегежи). Другой вопрос заключается в доходности выпусков. Она, на наш взгляд, низковата, по крайней мере для фиксов (премия 2% к ОФЗ для компании с рейтингом А). Флоатеры выглядят привлекательней, но с учетом снижения ключевой ставки их доходность тоже будет снижаться. В любом случае участвовать в размещении или нет — выбор за вами. P.s. Если вы не знали, зачем Озон привлекает от 15 млрд рублей, то вот забавный факт: совет директоров Озона рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 70 рублей на акцию. Общая сумма выплат составит 15 млрд рублей. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #Разбираем @IF_Bonds

🔼 Новый ЦФА из промышленного сектора: 18% на 9 месяцев Сегодня рассмотрим новый выпуск цифровых финансовых активов (ЦФА) от стабильной компании из промышленного сектора — «Европейская Электротехника». Параметры: ➖ объем: 200 млн руб. ➖ купон: 18% (при погашении выпуска) ➖ срок: 9 месяцев ➖ амор…

🔼 Новый ЦФА из промышленного сектора: 18% на 9 месяцев Сегодня рассмотрим новый выпуск цифровых финансовых активов (ЦФА) от стабильной компании из промышленного сектора — «Европейская Электротехника». Параметры: ➖ объем: 200 млн руб. ➖ купон: 18% (при погашении выпуска) ➖ срок: 9 месяцев ➖ амортизация/оферта: нет ➖ рейтинг эмитента: BBB(RU) от АКРА ➖ доступно: всем ➖ сбор заявок: до 16:00 17 апреля Что за компания «Европейская Электротехника» — это российская компания, ведущая деятельность по реализации комплексных решений в сфере инженерных и технологических систем в нефтегазовом секторе, промышленности, строительстве и инфраструктуре. Работает на рынке с 2004 года, в 2024 году вошли в состав группы «ОМЗ Перспективные Технологии» (поставщик комплексных решений для стратегических мегапроектов РФ), сохранив свой публичный статус. 💰 Финансовые результаты за 9М2025: ➖ выручка: 5,72 млрд руб. (+23,1% г/г) ➖ EBITDA: 0,86 млрд руб. (+24,6% г/г) ➖ чистая прибыль: 476 млн руб. (+53,6% г/г) ➖ ROE: 22,2% (+4 п.п.) Отчет за 2025 год выйдет в апреле. Менеджмент ожидает рост выручки на 40% и EBITDA на 20% по итогам года. За 9 месяцев прошлого года Компания показала неплохие результаты. Основной вклад в результат внесли продажи по направлению “Электрооборудование” на 4,4 млрд руб. (+94,3%) и “Лифтовое оборудование” на 115,9 млн руб. (+91,8%). Долг и денежные средства С долговой нагрузкой у эмитента тоже все в порядке. По данным на сентябрь 2025 года: ➖ чистый долг: 324,4 млн руб. (-42,5% за 9 мес. 2025 г.) ➖ EBIT/проценты к уплате: 4,08 ➖ чистый долг/EBITDA: 0,24х АКРА в декабре подтвердила рейтинг компании на уровне BBB со стабильным прогнозом. Агентство отмечает хорошую ликвидность, высокий уровень покрытия долга и низкую долговую нагрузку. При этом до рейтинга А эмитент не дотягивает из-за небольших размеров бизнеса. Мнение IF Bonds: «Европейская Электротехника» выглядит достаточно устойчивым и качественным бизнесом, поэтому кредитоспособность эмитента сомнений не вызывает. Дебютные ЦФА размещаются на платформе ЦФА ХАБ. Такой инструмент хорошо подойдет тем, кто хочет получить высокий фиксированный процент, выше ключевой ставки (КС+3%), на короткий срок. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #Разбираем @IF_Bonds

#⃣🔥🔥 🅱 🔥🔥🔥🔥🔥 Нефть падает, а рубль крепнет: разбираем парадоксы недели прямо сейчас!  📉📈 Почему рынок ведет себя вопреки логике и как это отразится на вашем кошельке? Сегодня в прямом эфире на канале InvestFuture анализируем главные события: ➖ обсудим, станет ли ритейл «тихой гаванью», выживут…

#⃣🔥🔥 🅱 🔥🔥🔥🔥🔥 Нефть падает, а рубль крепнет: разбираем парадоксы недели прямо сейчас!  📉📈 Почему рынок ведет себя вопреки логике и как это отразится на вашем кошельке? Сегодня в прямом эфире на канале InvestFuture анализируем главные события: ➖ обсудим, станет ли ритейл «тихой гаванью», выживут ли девелоперы и почему под угрозой оказался весь индекс Мосбиржи ➖ выясним, стоит ли сейчас уходить в защитные активы (телеком, утилиты) или готовиться к большой переоценке нефтегазового сектора В эфире сильный состав экспертов: 👤 Петр Пушкарев — независимый аналитик, эксперт по мировым рынкам. 👤 Николай Дадонов — руководитель аналитики IF+, CFA с 25-летним стажем. Его облигационный портфель за год обогнал все БПИФы страны! Приходите с вопросами и мы разберем ваши кейсы в режиме реального времени. ⏰ Старт: сегодня в 20:00 по Мск 📍 Где: канал InvestFuture ВК | YT

🐄 ПЗ «Пушкинское» начал платить по дефолтным облигациям. У нас тут редкий кейс Помните, в феврале мы писали про дефолт ПЗ «Пушкинское» и очень странные объяснения про сорвавшуюся сделку и «переданное управление»? Теперь история получила неожиданное продолжение: эмитент начал выплаты по ранее дефолт…

🐄 ПЗ «Пушкинское» начал платить по дефолтным облигациям. У нас тут редкий кейс Помните, в феврале мы писали про дефолт ПЗ «Пушкинское» и очень странные объяснения про сорвавшуюся сделку и «переданное управление»? Теперь история получила неожиданное продолжение: эмитент начал выплаты по ранее дефолтным выпускам. Случай для нашего рынка и правда редкий. Что именно выплатили: ➖ по выпуску БО-01 инвесторы получили купон 3,49 руб. на бумагу и часть номинала — 100 руб. ➖ по выпуску 001Р-01 выплачен купон 44,88 руб. ➖ в компании заявили, что выплаты по всем дефолтным выпускам проведены в полном объеме. Напомним контекст. Первый дефолт у компании случился 10 февраля 2026 года, а уже 26 февраля НРА понизило рейтинг ПЗ «Пушкинское» до D|ru|. Тогда рынок, мягко говоря, не оценил качество коммуникации: бумаги уходили по очень грустным ценам, а доверие инвесторов испарилось почти мгновенно. То, что деньги пошли, — это хорошо. Но это не значит, что проблема полностью решена. Эксперты прямо говорят: текущие выплаты корректнее считать частичным исполнением обязательств, а не окончательным выходом из долговой истории. Директор корпоративных финансов «Риком-Траст» Николай Леоненков вообще назвал случай уникальным для российского рынка. 🔖Почему это важно? Потому что на российском рынке почти не было историй, когда эмитент после дефолта реально начинал возвращать бумаги к жизни. Ассоциация владельцев облигаций в качестве ближайшего похожего кейса упоминала «Феррони», но там история все еще не завершена. А успешных выходов из режима торгов D на текущий момент фактически не было. 👉 Станет ли таким первым кейсом ПЗ «Пушкинское» — пока вопрос. Но понаблюдать точно будет интересно. #Разбираем @IF_Bonds

🪙 «Полюс» размещает долларовые облигации: способ зафиксировать доходность в валюте Полюс выходит на рынок с новым выпуском квазивалютных облигаций. Речь о бумагах с долларовым номиналом, но расчётами в рублях — классический формат для тех, кто хочет валютную доходность без покупки валюты. Параметр…

🪙 «Полюс» размещает долларовые облигации: способ зафиксировать доходность в валюте Полюс выходит на рынок с новым выпуском квазивалютных облигаций. Речь о бумагах с долларовым номиналом, но расчётами в рублях — классический формат для тех, кто хочет валютную доходность без покупки валюты. Параметры выпуска ПБО 05: ➖ Объём: не менее $100 млн ➖ Номинал: $1000 ➖ Срок обращения: 5 лет (1 800 дней) ➖ Рейтинг: ruААА от Эксперт РА, AAA.ru от НКР ➖ Оферта: через 4 года (1 440 дней) ➖ Амортизация: не предусмотрена ➖ Ориентир ставки купона: 8,00–8,25% годовых, ежемесячно ➖ Сбор заявок: 10 апреля с 11:00 до 15:00 мск, размещение 15 апреля 🐷 О компании «Полюс» — крупнейший золотодобытчик в России и один из ведущих игроков в мире. Основные активы компании расположены в Сибири и на Дальнем Востоке, а ключевой драйвер роста — развитие месторождения Сухой Лог, одного из крупнейших неосвоенных золотых проектов в мире. Компания остаётся одним из самых эффективных производителей золота в мире по уровню издержек, а текущая конъюнктура на рынке золота дополнительно поддерживает её финансовые показатели. 🎯 Главная идея выпуска — это защита от валютного риска. Несмотря на текущую силу рубля, рынок по-прежнему закладывает вероятность его ослабления, и такие инструменты позволяют зафиксировать доходность в валютной логике на несколько лет вперёд. При этом сам выпуск выглядит довольно консервативно. «Полюс» — эмитент первого эшелона с рейтингами ruAAA / AAA.ru, низкой долговой нагрузкой (чистый долг / EBITDA около 1,1x) и стабильным денежным потоком. Отдельный плюс — дефицит подобных валютных инструментов на рынке. А если держать бумагу более трёх лет, появляется ещё и налоговая льгота для физических лиц. Резюмируя, Полюс предлагает спокойный инструмент с валютной привязкой. Такой выпуск может подойти тем, кто хочет добавить в портфель долларовую составляющую и зафиксировать доходность на горизонте нескольких лет. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #Разбираем @IF_Bonds

Собрали для вас каналы, где нет инфо-шума и «быстрых денег», а есть реальная аналитика, идеи и системный подход к рынку. Сохраняйте, подписывайтесь и формируйте своё инфополе правильно: 🔹Егор Федосов — инвестор с опытом больше 10 лет, который прошел ни один кризис и публикует качественные идеи. Он …

Собрали для вас каналы, где нет инфо-шума и «быстрых денег», а есть реальная аналитика, идеи и системный подход к рынку. Сохраняйте, подписывайтесь и формируйте своё инфополе правильно: 🔹Егор Федосов — инвестор с опытом больше 10 лет, который прошел ни один кризис и публикует качественные идеи. Он увеличил публичный портфель на 143% с 2021 года, несмотря на кризисы. Пишет без лишней воды. Читаю сам и вам рекомендую подписаться. 🔹 InvestFuture — медиа Киры Юхтенко. Всегда держат руку на пульсе в темах про экономику, финансы и не только. Часто делятся удобными и полезными для инвестора инструментами. Например, сейчас в канале раздают 🎁таблицу, которая автоматически считает все виды доходностей облигации с учетом налогов. Забирайте пользу! 🔹СМАРТЛАБ — это канал, где собирают самые сильные авторские статьи по рынку, обзоры компаний, подборки ценных бумаг, точные расчёты и исчерпывающие выводы. Простым языком обо всём, что в тренде уже более 16 лет @smartlabnews 🔹БКС Экспресс — канал об инвестициях, который ведут не блогеры или частные инвесторы, а практикующие эксперты рынка. Это ориентир в мире инвестиций, который помогает разбираться в финансовых инструментах и принимать взвешенные инвестиционные решения. 🔹Шумилов. Облигации, вклады — это канал о спокойных инвестициях. Каждый день мы публикуем разборы свежих выпусков облигаций. Не мучайте свои нервы, облигации — надежный и спокойный способ инвестирования, подписывайтесь! 🔹Sid // Инвестиции — Тот самый Сид! Самый яркий авторский канал про финансы, фондовый рынок и жесткий инвест-трэш - теперь и в МАХ. Качественная аналитика приправлена фирменным юмором и историями от Сида, который создаёт капитал с полного нуля с 2008 года. Недавно выложил собственные подборки лучших акций и облигаций на апрель-май 2026. 🔹ПРОФИТА НЕТ — Тот самый, можно сказать легенда, один из старейших каналов в сфере. Его читают сотрудники банков, брокеров и управляющих компаний. На шаг впереди толпы. Однозначно рекомендую подписаться! (Кстати, недавно выложил ОФЗ с ежемесячным доходом: https://max.ru/profitanet/AZz_v2i5R6A) 📌 Публикация подборки организована @angel_crystal

🔭 ОФЗ: что происходит с рынком сейчас и какие выпуски интересны в 2026 году Ставка уже снижена до 15%, но рынок ОФЗ неожиданно взял паузу: короткие бумаги отыграли движение, а длинные — всё ещё под давлением. Кривая доходностей нормализовалась, и теперь простая стратегия «покупай всё подряд» уже не…

🔭 ОФЗ: что происходит с рынком сейчас и какие выпуски интересны в 2026 году Ставка уже снижена до 15%, но рынок ОФЗ неожиданно взял паузу: короткие бумаги отыграли движение, а длинные — всё ещё под давлением. Кривая доходностей нормализовалась, и теперь простая стратегия «покупай всё подряд» уже не работает. 👇 Разбираем, какие ОФЗ сейчас выглядят интереснее — и как к ним подойти в текущих условиях. ССЫЛКА Telegram | Max | VK

🔭 ОФЗ: что происходит с рынком сейчас и какие выпуски интересны в 2026 году Рынок ОФЗ после сильного движения в начале марта заметно успокоился. Тогда бумаги росли на ожиданиях снижения ставки, а доходности быстро шли вниз. Сейчас этот импульс во многом отыгран: индекс RGBI перешёл в боковик, а рын…

🔭 ОФЗ: что происходит с рынком сейчас и какие выпуски интересны в 2026 году Рынок ОФЗ после сильного движения в начале марта заметно успокоился. Тогда бумаги росли на ожиданиях снижения ставки, а доходности быстро шли вниз. Сейчас этот импульс во многом отыгран: индекс RGBI перешёл в боковик, а рынок ждёт новых сигналов от ЦБ. Почему рынок взял паузу После мартовского движения у рынка просто не появилось новых драйверов. Снижение ставки было ожидаемым. Макростатистика в начале года даёт мало чётких сигналов. Геополитика остаётся фактором неопределённости. Плюс Минфин увеличил программу заимствований на II квартал до 1,5 трлн рублей — это означает сохранение высокого предложения на рынке. 📎Что происходит с кривой ОФЗ В принципе мы видим, что кривая доходностей заметно нормализовалась. При этом с начала марта на коротком и среднем участке доходности снизились примерно на 100 б.п. — рынок отыграл уже начавшийся цикл смягчения. Длинный же конец ведёт себя гораздо осторожнее. Хотя именно длинные бумаги обычно сильнее всего реагируют на снижение ставки, сейчас их динамику сдерживают дополнительные факторы — бюджетные риски, объёмы размещений и геополитика. В результате доходности на дальнем конце остаются в районе 14,5% и снижаются значительно медленнее. Короткие, средние или длинные ОФЗ — что сейчас актуально Короткие ОФЗ сейчас выглядят наименее интересно. Их доходность напрямую конкурирует с денежным рынком, а потенциал роста цены ограничен. Среднесрочные бумаги (5–7 лет) выглядят наиболее сбалансированно: они дают сопоставимую доходность с длинными, но при этом несут меньше процентного риска. Длинные ОФЗ остаются основной ставкой на цикл снижения ставки. Потенциал роста у них максимальный, но и чувствительность к макро- и геополитическим факторам — тоже. 🪣Как выбирать ОФЗ сейчас Нужно учитывать сразу три вещи. 1️⃣ Первая — купон. Высокий купон особенно важен, если вы рассчитываете на медленное снижение ставки и хотите получать стабильный денежный поток. 2️⃣ Вторая — дисконт к номиналу. Чем сильнее бумага торгуется ниже 100% от номинала, тем больше потенциал роста её цены при снижении доходностей. 3️⃣ Третья — дюрация. Чем длиннее выпуск, тем сильнее он реагирует на изменение ставки. Это одновременно и плюс, и риск. Если смотреть на бумаги под медленный сценарий снижения ставки, то интереснее выпуски с высокими купонами. Например, ОФЗ 26254 с погашением в 2040 году. У неё купон 13%, доходность около 14,7%, а цена — чуть ниже 93% от номинала. Это хороший вариант для тех, кто хочет зафиксировать высокий купон надолго и готов держать длинную бумагу. Похожая логика и у ОФЗ 26252 с погашением в 2033 году: купон 12,5%, доходность около 14,6%, цена около 92,6% от номинала. Это уже чуть более умеренный вариант по сроку. Если же делать ставку на более резкое снижение ставки, то интереснее бумаги с сильным дисконтом. Здесь выделяется ОФЗ 26240 с погашением в 2036 году. Купон у неё невысокий — 7%, но цена около 62,4% от номинала. То есть при серьёзном снижении доходностей именно здесь может быть сильный прирост рыночной стоимости. Ещё один вариант — ОФЗ 26239 с погашением в 2031 году. Доходность около 14,1%, цена — около 75% от номинала. Это уже более умеренная история: дисконт большой, но срок короче, а значит и волатильность ниже. Для более сбалансированного подхода можно смотреть на ОФЗ 26246: погашение в 2036 году, купон 12%, доходность около 14,7%, цена — 88,5% от номинала. Здесь есть и хороший купон, и заметный дисконт. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией @IF_Bonds MAX | VK

🛞Не так часто разбираем дорожников, а зря. Что там у АБЗ-1 с новым выпуском? На первичке появился новый выпуск от АБЗ-1 — крупнейшего производителя асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов на Северо-Западе. Компания из Петербурга, на рынке давно, облигации для нее тоже не эк…

🛞Не так часто разбираем дорожников, а зря. Что там у АБЗ-1 с новым выпуском? На первичке появился новый выпуск от АБЗ-1 — крупнейшего производителя асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов на Северо-Западе. Компания из Петербурга, на рынке давно, облигации для нее тоже не экзотика: сейчас в обращении уже находится 7 выпусков на 10,9 млрд рублей. Теперь выходит еще один. Параметры размещения: ➖ объем — 2 млрд руб. ➖ номинал — 1000 руб. ➖ купон — до 18% годовых, YTM до 19,56% ➖ выплаты — ежемесячно ➖ срок обращения — 3 года ➖ амортизация — да: по 16,5% в даты 21, 24, 27, 30 и 33 купонов, еще 17,5% — в конце ➖ оферта — нет ➖ доступен всем после теста №6 ➖ сбор заявок — 14 апреля_ размещение — 17 апреля. Что за компания? Компания делает полный цикл: от производства дорожно-строительных материалов до самих инфраструктурных работ. Головная структура — ПСФ «Балтийский проект», она консолидирует ключевые операционные активы группы. У группы сильные позиции в Петербурге и Ленобласти: около 25% рынка дорожно-строительных и инфраструктурных работ и 26% регионального рынка асфальтобетонных смесей. Плюс у них приличный бэклог: на середину 2025 года он превышал две годовые выручки сегмента дорожных работ за 2024 год. 🐷 Что с финансами? МСФО публикует именно головная ПСФ «Балтийский проект», а по самому АБЗ-1 мы смотрим в первую очередь РСБУ. Если смотреть РСБУ АБЗ-1 за 2025 год, то выручка выросла до 9,22 млрд руб. (+21,8%), а чистая прибыль — до 740,5 млн руб. (+6,6%). То есть бизнес растет, но прибыль увеличивается заметно медленнее выручки. При этом в отчетности напрягают три вещи: 1️⃣ отрицательный свободный денежный поток 2️⃣ заметный рост долга 3️⃣ слабоватое покрытие процентных платежей Иными словами, компания растет, но делает это не так уж дешево для себя. Давление высокой ставки на таких эмитентов сейчас ощущается особенно сильно. Часть этой нагрузки, конечно, сглаживается сезонностью бизнеса и контрактной базой группы, но сам по себе долговой фактор игнорировать нельзя. 📈 Что по рейтингу? Здесь как раз хорошая новость. В сентябре 2025 года Эксперт РА повысил рейтинг ПСФ «Балтийский проект» до ruA- со стабильным прогнозом. Агентство объясняло это ростом операционных и финансовых показателей группы, снижением долговой нагрузки по итогам 2024 года, комфортной ликвидностью и сильной контрактной базой. Что в итоге? В целом выпуск выглядит рыночно. Доходность к погашению на уровне до 19,56% для бумаги с таким рейтингом — уже не подарок, но и не выглядит жадностью со стороны эмитента. Более высокую доходность среди компаний с похожим рейтингом на рынке только у Самолета, а у него сейчас очевидно черная полоса. Особенно если финальный купон останется близко к верхней границе. Если же ставку сильно срежут, уже можно посмотреть в сторону бумаг с более спокойным долговым профилем. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #Разбираем @IF_Bonds

🏠 Размещение Эталон: если вы боитесь самолетов Новый день — новое размещение от девелопера. На этот раз снова размещается Группа «Эталон». Посмотрим, интересен ли новый выпуск 002P-05. Параметры: ➖ объем: 1 млрд руб. ➖ купон: до 20,5% (ежемесячный) ➖ срок: 3 года (1080 дней) ➖ амортизация: 16,00…

🏠 Размещение Эталон: если вы боитесь самолетов Новый день — новое размещение от девелопера. На этот раз снова размещается Группа «Эталон». Посмотрим, интересен ли новый выпуск 002P-05. Параметры: ➖ объем: 1 млрд руб. ➖ купон: до 20,5% (ежемесячный) ➖ срок: 3 года (1080 дней) ➖ амортизация: 16,00% – в даты выплаты 31-го–32-го купонов; 17,00% – в дату выплаты 33-го–36-го купона. ➖ оферта: нет ➖ рейтинг эмитента: ruA- от Эксперт РА, A-.ru от НКР ➖ доступно: всем ➖ сбор заявок: до 15:00 8 апреля 🗓 Новости компании Бизнес Эталона мы уже не раз разбирали на нашем канале. Здесь лишь напомним, что это застройщик, занимающий 11-ю строчку рейтинга по объему текущего строительства. В феврале Эталон провел SPO, в ходе которого удалось привлечь 18,4 млрд рублей. Размещение прошло в формате cash-in, т.е. все деньги поступили в компанию. Из них 14,1 млрд рублей направили на приобретение компании АО «Бизнес-Недвижимость». В сделку войдут 42 земельных участка в Москве и Санкт-Петербурге. Потенциальную выручку от будущих проектов оценивают в 185 млрд рублей до 2032 года. 💰 Что с финансами Отчета за 2025 год пока нет, но есть операционные результаты: ➖ продажи компании составили 153,5 млрд руб. (+5% г/г) ➖ денежные поступления увеличились до 100,5 млрд руб. (+5% г/г) ➖ средняя цена квадратного метра выросла на 9% до 229 тыс. руб. В целом, результаты получились нейтральными. Для сравнения, у ЛСР продажи в 2025 году выросли на 17%, у ПИКа — на 7,7% в первой половине 2025 года, а у Самолета — вовсе снизились на 4%. Основной рост продаж пришелся на декабрь, т.к. люди спешили взять недвижимость до ужесточения семейной ипотеки. В этом году застройщикам скорее всего придется тяжело, но ближе к концу года вместе со снижением ключевой ставки ситуация стабилизируется. Поэтому по итогам 12 месяцев результаты скорее всего будут около нулевыми, но катастрофы пока ждать не стоит. Мнение IF Bonds: Новый выпуск от Эталона выглядит интересным, но лишь в том случае, если купон не опустят ниже 20,5%. Для сравнения, сейчас выпуск 002Р-04 торгуется с доходностью почти 22%, хоть и срок облигации меньше (погашение в конце 2027 года). Если купон будет ниже 20%, то высока вероятность, что на вторичке бумаги будут торговаться ниже номинала. Чьи облигации выберете вы? 👍 — Эталона 🔥 — Самолета 👌 — Другого девелопера 🥴 — Никого из этого сектора Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #Разбираем @IF_Bonds