Инвестиции на диване

⛽️ И снова Евротранс: техдефолт по бумагам На этой неделе Евротранс впервые допустил технический дефолт по своим бондам. Официальная версия: ошибка в расчетах общей суммы выплаты. Размер неисполненного обязательства составил ₽76,6 млн при его полной сумме ₽86,6 млн. Согласно информации на сайте НР…

⛽️ И снова Евротранс: техдефолт по бумагам На этой неделе Евротранс впервые допустил технический дефолт по своим бондам. Официальная версия: ошибка в расчетах общей суммы выплаты. Размер неисполненного обязательства составил ₽76,6 млн при его полной сумме ₽86,6 млн. Согласно информации на сайте НРД, объем перечислений на одну облигацию прошел тремя траншами: • в размере ₽2,32 с указанием «исполнена ненадлежащим образом»; • в размере ₽1,53 и ₽16,28 с пометками «не исполнена эмитентом в срок, исполнена ненадлежащим образом». При этом днем ранее эмитент сообщал о выплате купона в полном объеме. Сейчас все обязательства исполнены, но, как говорится, осадочек остался. И это не первая проблема компании за последние месяцы, о них я писал уже здесь и здесь. Сейчас о компании ходит много слухов, вот некоторые из них: 1. Техдефолт был не из-за ошибки, а из-за кассового разрыва. 2. Компания выводит деньги из бизнеса через огромный CAPEX и дивиденды, что по сути делает ее пирамидой. Конечно, это все слухи и мы им не верим, НО держать бумаги такого эмитента, на мой взгляд, чистая угадайка. Если вы готовы поставить все на черное ради 30% годовых к погашению, то конечно дело ваше. В остальных случаях я бы обходил эту историю стороной. ⭐️Канал в Max

🏛 ЦБ защитил миноритариев ПИКа Пока мы тут следили за Ираном, на Мосбирже произошло одно важное событие. Напомню, в прошлом году девелопер ПИК и партнеры решили сделать ход конем. Сначала они объявили, что отменят дивполитику и проведут обратный сплит акций, в результате которого одна бумага будет…

🏛 ЦБ защитил миноритариев ПИКа Пока мы тут следили за Ираном, на Мосбирже произошло одно важное событие. Напомню, в прошлом году девелопер ПИК и партнеры решили сделать ход конем. Сначала они объявили, что отменят дивполитику и проведут обратный сплит акций, в результате которого одна бумага будет стоить почти 50к рублей. В результате акции упали на 25%. Затем решение отменили, но цена уже была на дне. И здесь 11 февраля выходит новость, что АО «Недвижимые активы» планируют приобрести 15% акций ПИКа. По закону, выкуп должен быть по цене не ниже средневзвешенной за 6 месяцев. То есть ПИК своими заявлениями сбили цену, чтобы новый акционер сэкономил пару миллиардов рублей. «Недвижимые активы» направили в ЦБ оферту на покупку акций ПИКа по цене 473,15 руб. И тут произошло самое интересное: ЦБ отменил эту оферту и заставил компанию выставить оферту по цене средней за 6 месяцев, ДО недружественных действий по отношению к миноритариям. Итоговая цена в оферте составила 551,4 руб. за акцию — на 20% выше первоначальной. Таким образом, Банк России в очередной раз заступился за миноритариев и не позволил недобросовестному эмитенту побрить своих акционеров. За это конечно ему огромное уважение. Единственный вопрос, не заработали ли на этом инсайдеры. Но это уже будет предметом разбирательств для других ведомств. 👉 Надеюсь, в будущем у нас будет меньше похожих прецедентов, но динамика определенно положительная.

❓ Куда инвестировать в 2026 году: практические идеи с конференции ТОЛК PRO На прошедшей конференции ТОЛК PRO от Т-Банка эксперты поделились конкретными идеями для формирования портфелей в текущих макроэкономических условиях. Разберем ключевые тезисы блогеров Пульса — инвестконсультанта Давида Дадиа…

❓ Куда инвестировать в 2026 году: практические идеи с конференции ТОЛК PRO На прошедшей конференции ТОЛК PRO от Т-Банка эксперты поделились конкретными идеями для формирования портфелей в текущих макроэкономических условиях. Разберем ключевые тезисы блогеров Пульса — инвестконсультанта Давида Дадиани и инвестора Юрия Козлова — по рынкам акций и облигаций. 📉 Рынок акций: ставка на отставших и перепроданных По оценкам Давида Дадиани, сейчас около 91 трлн рублей ищут доходность. Половина этих средств — в срочных депозитах. По мере снижения привлекательности вкладов этот капитал начнет перетекать на фондовый рынок (уже видны первые 2,5 трлн рублей на брокерских счетах). Фокус предлагается делать на секторах, которые сильнее всего упали от пиков: девелоперы (-72%), металлурги (-58%) и IT (-39%). 📍 Группа Астра ($ASTR). Отгрузки компании выросли на 78% год к году в 2024 году, при этом акция скорректировалась на 65% от максимумов из-за давления на маржу. Спрос со стороны госсектора на отечественный софт носит нерыночный административный характер и не зависит от конъюнктуры. 📍 Группа ЛСР ($LSRG). Единственный публичный застройщик, выплачивающий дивиденды (около 11%). Вертикально интегрированный бизнес, котировки которого сильно оторваны из-за спада в ипотеке. Триггер роста — снижение ключевой ставки и восстановление спроса на жилье. 📍 Северсталь ($CHMF). Вертикально интегрированный металлург с низкой себестоимостью. Свободный денежный поток резко растет после прохождения пика капзатрат, а компания исторически направляла до 100% FCF на дивиденды. Оживление стройки станет мощным катализатором. Из фондов выделены $TRND (трендовые акции), $TLCB (валютные облигации с нулевым налогом на купоны внутри фонда) и $TGLD (золото как защита от геополитических рисков и ослабления рубля). 💼 Облигации: окно возможностей Блогер Пульса Юрий Козлов и аналитик долговых рынков Т-Инвестиций Сергей Колбанов разобрали ситуацию на долговом рынке, подчеркивая, что цикл снижения ставки — идеальное время для инвесторов в бонды. Главное правило здесь — тотальная диверсификация. Всепогодный портфель должен включать разные классы бумаг. В качестве примера предложен следующий модельный портфель: 📍 Длинные ОФЗ с фиксированным купоном: 26250 и 26245. 📍 Корпоративные выпуски и флоатеры: ВИС Финанс Б0-П11, Новабев Групп 003P-03, Росэксимбанк 002Р-04. 📍 Валютные бонды: Акрон БО-001Р-07, ЕвразХолдинг Финанс 003P-03, Газпром Капитал БО-001Р-12. 👉 На мой взгляд, логика потоков капитала сейчас выходит на первый план. Ставка ЦБ выступает триггером: как только вклады перестанут давать сверхдоходность, ликвидность хлынет в перепроданные активы. Тот, кто успеет сформировать позиции до масштабной переоценки рынка, получит наибольшую прибыль. ⭐️Канал в Max

❓ Как отчитались нефтяники за 2025 год Прошлый год для нефтегазового сектора вышел, мягко говоря, не самым удачным. Высокая ключевая ставка, низкие цены на нефть, крепкий рубль и санкции привели к тому, что доходы нефтяников рухнули на десятки процентов. Посмотрим подробнее отчеты крупных нефтегаз…

❓ Как отчитались нефтяники за 2025 год Прошлый год для нефтегазового сектора вышел, мягко говоря, не самым удачным. Высокая ключевая ставка, низкие цены на нефть, крепкий рубль и санкции привели к тому, что доходы нефтяников рухнули на десятки процентов. Посмотрим подробнее отчеты крупных нефтегазовых компаний и посмотрим, чего нам ждать дальше. Роснефть 📍 Выручка сократилась на 18,8%, до 8,2 трлн руб. 📍 EBITDA упала на 28,3%, до 2,1 трлн руб. 📍 Чистая прибыль рухнула на 73% и составила 293 млрд руб. Лукойл 📍 Выручка снизилась на 15%, до 3,7 трлн руб. 📍 Операционная прибыль упала в 2 раза, до 526,6 млрд руб. 📍 Чистый убыток составил 1,06 трлн руб. против прибыли в 851,5 млрд руб. годом ранее. Башнефть 📍 Выручка сократилась на 12%, до 1,02 трлн руб. 📍 EBITDA уменьшилась за год на 19% до 152 млрд руб. 📍 Чистая прибыль упала на 53%, до 49 млрд руб. Татнефть 📍 Выручка снизилась на 10,5%, до 1,8 трлн руб. 📍 EBITDA снизилась на 26%, до 359 млрд руб. 📍 Чистая прибыль упала на 48,2% и составила 158,6 млрд руб. Сургутнефтегаз 📍 Чистый убыток компании за 2025 г. составил 251,2 млрд руб. против прибыли в 923,2 млрд руб. годом ранее. 📍 Остальные финансовые показатели не раскрываются. Результаты у всех компаний вышли ожидаемыми. Единственное немного расстроил своих акционеров Лукойл: компании пришлось списать все зарубежные активы, из-за чего у нее образовался бумажный убыток в 1 трлн рублей. К слову, Лукойл до сих пор не продал свой международный сегмент: Минфин США продлил лицензию на продажу до 1 мая этого года. Хорошая новость здесь в том, что темные времена для нефтегазового сектора по крайней мере временно закончились. Конфликт в Иране длится уже больше месяца и столько же нефть торгуется выше $100 за баррель. Даже если завтра война закончится, цены все равно останутся высокими еще долго. Во-первых, неизвестно как и в каком виде откроют Ормузский пролив, во-вторых, странам придется пополнять свои резервы и возможно создавать новые на случай, если подобное повторится. При этом, если война продолжится, есть все шансы, что США или Иран вынесут часть нефтедобычи на Ближнем Востоке. Тогда ждать восстановления до прежних объемов придется еще очень очень долго.

📈 Отчет Мать и Дитя: пример качественного менеджмента на российском рынке На этой неделе отчиталась МД Медикал Груп, она же Мать и Дитя. Рассмотрим основные результаты. 📍 Общая выручка увеличилась на 31,2% и составила 43,4 млрд руб. 📍 EBITDA выросла на 24,4% до 13,2 млрд руб. 📍 Рентабельность EBI…

📈 Отчет Мать и Дитя: пример качественного менеджмента на российском рынке На этой неделе отчиталась МД Медикал Груп, она же Мать и Дитя. Рассмотрим основные результаты. 📍 Общая выручка увеличилась на 31,2% и составила 43,4 млрд руб. 📍 EBITDA выросла на 24,4% до 13,2 млрд руб. 📍 Рентабельность EBITDA составила 30,6% по сравнению с 32,2% в 2024 году. 📍 Чистая прибыль выросла на 8,5% год к году до 11 млрд руб. 📍 Рентабельность чистой прибыли составила 25,4% по сравнению с 30,7% в 2024 году. Выручка растет не только за счет роста операционных показателей и среднего чека, но и благодаря консолидации результатов сети медцентров «Эксперт», которые Мать и дитя приобрела в мае 2025 г. Напомню, что в прошлом году компания купила сеть за 8,5 млрд руб. Мультипликатор P/S покупки составил 1,3х. Покупка была проведена полностью за счет собственных средств. Рентабельность по скорр. чистой прибыли снизилась ввиду сокращения чистых финансовых доходов и существенного роста амортизационных начислений в результате приобретения Эксперта. В прошлом году компания уже выплатила дивиденды за 1П2025. Дивдоходность тогда составила около 3,3%. В этом году она может заплатить за весь 2025 год. При распределении ~60% чистой прибыли (по дивполитике) дивидендная доходность в 2026 г. может составить ~6% при текущих котировках. В следующем году Мать и Дитя планирует увеличить выручку еще на 20%, а рентабельность EBITDA удержать выше 30%. 👉 На мой взгляд, Мать и Дитя — это одна из немногих компаний на российском рынке, у которой действительно качественный менеджмент. Помимо двузначных темпов роста, бизнес платит дивиденды, не имеет долгов и при этом продолжает инвестировать в развитие.

🇪🇺 Euroclear ослабил ограничения для держателей российских бумаг Bloomberg пишет, что бельгийский депозитарий Euroclear смягчил правила в отношении платежей, которые связаны с замороженными российскими ценными бумагами. С 2022 года, чтобы получить выплаты по российским евробондам, их держатели до…

🇪🇺 Euroclear ослабил ограничения для держателей российских бумаг Bloomberg пишет, что бельгийский депозитарий Euroclear смягчил правила в отношении платежей, которые связаны с замороженными российскими ценными бумагами. С 2022 года, чтобы получить выплаты по российским евробондам, их держатели должны были получать специальную лицензию управления Минфина США по контролю за иностранными активами OFAC. Теперь же Euroclear может обрабатывать такие операции самостоятельно, если держатель докажет, что в цепочке нет американских граждан. ❓ Что это значит Судя по всему, санкционная машина стала настолько громоздкой, что теперь она невыгодна даже самим ее участникам. Euroclear — коммерческая структура, которая зарабатывает на операциях. Держать миллиарды в замороженном состоянии, тратить ресурсы на бесконечные согласования — невыгодно. Отсюда и следуют послабления. Для российских граждан, у которых в Евроклире застряли евробонды, это возможность получить часть своих денег обратно. Но имейте в виду, что речь идет только о процентах и погашениях, бумаги так и останутся замороженными. Плюс нужно подтвердить, что ваши бумаги не имеют отношения к американцам, это тоже небыстрая процедура. 👉 Для всех остальных российских инвесторов это конечно позитивный сигнал, но я бы не стал сильно радоваться. Снятием санкций или полной разблокировкой активов тут даже не пахнет. Бумаги останутся замороженными вплоть до конца украинского конфликта, а скорее всего даже дольше, пока в Европе не сменятся правящие элиты (ну или пока наш ЦБ не застаскает их по судам). Поэтому пока что все остается как и прежде.

🚢 На чем выросли акции ДВМП Пока весь рынок падал, акции ДВМП выросли на 8% за последнюю неделю. Причиной роста стала новость о том, что «Росатом» и DP World договорились о создании нового совместного бизнеса. В его периметр войдет и группа FESCO, головной структурой которой является ДВМП. DP Worl…

🚢 На чем выросли акции ДВМП Пока весь рынок падал, акции ДВМП выросли на 8% за последнюю неделю. Причиной роста стала новость о том, что «Росатом» и DP World договорились о создании нового совместного бизнеса. В его периметр войдет и группа FESCO, головной структурой которой является ДВМП. DP World — это один из крупнейших мировых портовых операторов, который принадлежит правительству ОАЭ. Компания управляет сетью из более чем 300 бизнес-единиц в 76 странах на шести континентах, а также владеет около 40% контейнерных портов по всему миру. В новой структуре Росатом получит 51% и доступ ко всем портам DP World. Напомню, что с 2023 года ДВМП перешла в собственность государства и теперь является дочерней структурой Росатома (ему принадлежит 92,5% акций). При этом сама компания сейчас переживает не самые лучшие времена: после всплеска цен на контейнерные перевозки в 2020-2022 годах рынок вновь вернулся в норму. Поэтому доходы ДВМП снова вернулись на уровни прошлых лет. В 2025 году выручка компании выросла на 12%, EBITDA — на 9%, а чистая прибыль упала в 2,5 раза. ДВМП находится под санкциями, но как уверяет менеджмент, на нее это не влияет. Кстати с начала конфликта в Иране акции ДВМП почему-то начали разгонять вместе с Совкомфлотом, хотя ДВМП в отличие от собрата не занимается перевозками нефти, она владеет контейнеровозами. Поэтому с конфликта на БВ эмитент практически ничего не получает. 👉 Насколько сильно создание совместного предприятия повлияет на доходы ДВМП, пока оценить сложно, но в целом это очевидно плюс для компании. ⭐️Канал в Max

📱 Циан может заплатить до 17% дивидендов Циан отчитался за 2025 год. Рассмотрим основные моменты. 📍 Выручка выросла на 17%, до 15,2 млрд руб. 📍 Скорр. EBITDA прибавила 11,3% и составила 3,5 млрд руб. 📍 Прибыль увеличилась на 16,2% и составила 2,9 млрд руб. 📍 Скорр. FCF вырос на 55% и достиг 4,1 …

📱 Циан может заплатить до 17% дивидендов Циан отчитался за 2025 год. Рассмотрим основные моменты. 📍 Выручка выросла на 17%, до 15,2 млрд руб. 📍 Скорр. EBITDA прибавила 11,3% и составила 3,5 млрд руб. 📍 Прибыль увеличилась на 16,2% и составила 2,9 млрд руб. 📍 Скорр. FCF вырос на 55% и достиг 4,1 млрд руб. Результаты получились очень даже неплохими. Сама компания ожидала роста выручки на 14–17% (достигли верхней планки прогноза), а рентабельность EBITDA ожидалась на уровне 20% (фактическое значение 22%). Также Циан смогла нарастить рыночную долю в количестве размещенных объявлений с 50% по итогам 2024 г. до 57% по итогам 2025 г. В 2023 г. доля компании была всего 38%. Помимо результатов компания представила прогноз на 2026 год: 📍 Темпы роста выручки ускорятся относительно 2025 г. и составят 17-22% г/г. 📍 Рентабельность по EBITDA составит не менее 30%. 📍 В 3 квартале этого года выплатят спецдивиденд в размере 50 руб. на акцию. Дополнительно будет еще одна выплата дивиденда за 2026 год, о размерах и сроках которой будет известно позже. И вот здесь хотелось бы остановиться подробнее. Согласно дивполитике Циан может направлять на дивиденды от 60 до 100% чистой прибыли. При этом свободный денежный поток компании составил 4,1 млрд руб., а денег на балансе — 6,1 млрд руб. Если компания решит выплатить более 100% от чистой прибыли за счет накопленной прибыли и ДС прошлых лет, то дивиденд в 2026 году может составить около 110 рублей на акцию. Дивдоходность к текущим ценам — около 17,5%. Если же выплатят только чистую прибыль, то выплата составит около 100 руб. на акцию или ~16% дивдоходности. 👉 На сегодняшний день это одна из самых высоких дивидендных доходностей на российском рынке, при этом она пока не учтена в цене акций Циана. Поэтому, на мой взгляд, это может быть хорошей идеей на короткий срок. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ⭐️Канал в Max

💩 На чем падают акции М.Видео? Акции М.Видео вчера в моменте упали на 12%, однако потом падение замедлилось. Причиной стала новость о том, что компания бъявила о начале реализации преимущественного права акционеров в рамках допэмиссии. С 25 марта те акционеры, которые были держателями бумаг на 19…

💩 На чем падают акции М.Видео? Акции М.Видео вчера в моменте упали на 12%, однако потом падение замедлилось. Причиной стала новость о том, что компания бъявила о начале реализации преимущественного права акционеров в рамках допэмиссии. С 25 марта те акционеры, которые были держателями бумаг на 19 сентября 2025 года, могут приобрести акции допэмиссии по открытой подписке. У них есть возможность подать заявку в течение восьми рабочих дней, то есть до 3 апреля. Напомню, что еще в октябре акционеры «М.Видео» одобрили допэмиссию в размере до 1,5 млрд акций. И это при том, что сейчас у компании всего 180 млн акций, т.е. размытие будет восьмикратным. Если допку разместят по рыночной цене, компания сможет привлечь около 100,5 млрд рублей. Этого как раз хватит, чтобы сделать чистый долг нулевым (в 2025 году он составлял 99,5 млрд руб.). Но это лишь верхняя планка. Руководство компании заявляет, что допка может быть кратко меньше, да и желающих покупать столько акций может просто не найтись. Поэтому, на мой взгляд, допка компании поможет, но несильно. С 2020 года у «М.Видео» появилось сразу несколько проблем: сначала коронавирус, затем санкции, после чего развитие маркетплейсов и высокая ключевая ставка. 👉 Когда ставку снизят, компания сможет еще какое-то время существовать, но сможет ли она победить в войне с маркетплейсами и мелкими ИП, которые продают те же товары в 1,5 раза дешевле — пока вопрос.

Там акции Самолета (SMLT) очередные минимумы обновляют, цена на 700 руб. идет. Эх, а ведь такая история успеха когда-то была. Сколько горе-аналитики в нее народу засадили по 3-5 тысяч рублей за акцию - не сосчитать😂😂 Кто знает, на чем падаем? Или просто в рамках общего тренда?