Альфа-Капитал

Завтра Пасха! 🥚🥮🥚 Праздник, который невозможно представить без главного узнаваемого символа — кулича🧁. Не случайно в последние годы появился даже особый «индекс кулича». Он показывает, как меняется стоимость главного пасхального атрибута. И хотя Пасха остается тем же светлым днем, праздничный стол …

Завтра Пасха! 🥚🥮🥚 Праздник, который невозможно представить без главного узнаваемого символа — кулича🧁. Не случайно в последние годы появился даже особый «индекс кулича». Он показывает, как меняется стоимость главного пасхального атрибута. И хотя Пасха остается тем же светлым днем, праздничный стол каждый раз обходится по-разному. Значит, растет и ценность решений, которые помогают формировать и приумножать капитал. Если посмотреть на кулич чуть внимательнее, то в нем можно увидеть почти готовую модель продуманной инвестиционной стратегии. Поэтому к Пасхе мы приготовили для вас специальный рецепт кулича — смотрите в карточках. @alfacapital

📈 Валютные облигации российских эмитентов — это тот редкий инструмент, который сегодня позволяет управлять валютными рисками. Потенциальная доходность — до 6–9% в долларах, а динамика все больше зависит от внутреннего рынка и ожиданий по ставке. При этом крепкий рубль делает нынешнюю точку входа осо…

📈 Валютные облигации российских эмитентов — это тот редкий инструмент, который сегодня позволяет управлять валютными рисками. Потенциальная доходность — до 6–9% в долларах, а динамика все больше зависит от внутреннего рынка и ожиданий по ставке. При этом крепкий рубль делает нынешнюю точку входа особенно интересной для тех, кто только думает о диверсификации портфеля по валютам. О том, что сейчас влияет на рынок валютных облигаций и кому они могут подойти, рассказывает Евгений Жорнист, руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью «Альфа-Капитал». @alfacapital

График недели 📈 В марте дефицит федерального бюджета продолжил расширяться: с начала года он вырос еще на 1,1 трлн рублей и достиг 4,6 трлн — при плане на весь год в 3,8 трлн. 📊 Доходы бюджета за первый квартал составили 8,3 трлн рублей (-8,2% г/г), при этом нефтегазовые поступления составили 1,4 …

График недели 📈 В марте дефицит федерального бюджета продолжил расширяться: с начала года он вырос еще на 1,1 трлн рублей и достиг 4,6 трлн — при плане на весь год в 3,8 трлн. 📊 Доходы бюджета за первый квартал составили 8,3 трлн рублей (-8,2% г/г), при этом нефтегазовые поступления составили 1,4 трлн рублей (-45% г/г). Расходы, напротив, продолжили расти и достигли 12,9 трлн рублей (+17% г/г), что уже составляет около 29% от годового плана. 👨‍💼 Динамика нефтегазовых доходов пока не отражает рост цен на нефть. После эскалации на Ближнем Востоке стоимость российской нефти, рассчитываемая для налоговых целей, в марте выросла почти вдвое — с 44,6 до $77 за баррель. Однако нефтегазовые доходы остаются сдержанными: 617 млрд рублей в марте против 432 млрд в феврале и 1 081 млрд годом ранее. Эффект от роста цен на нефть традиционно проявляется с лагом. Налоги, рассчитанные исходя из более высоких цен, начнут поступать в бюджет в апреле–мае. Это может поддержать нефтегазовые доходы и частично сократить дефицит — особенно если к этому моменту Минфин завершит ускоренное авансирование расходов, говорит Александр Джиоев, руководитель группы макроэкономики и фондового рынка «Альфа-Капитал». @alfacapital

«Сберу» — зеленый свет: что показала отчетность за I квартал Не успели изучить все отчеты по итогам 2025 года, а банки уже публикуют результаты за I квартал 2026 года 👇 📍Чистые процентные доходы Сбербанка за квартал выросли на 21% г/г, чистые комиссионные доходы незначительно снизились — на 0,9%, …

«Сберу» — зеленый свет: что показала отчетность за I квартал Не успели изучить все отчеты по итогам 2025 года, а банки уже публикуют результаты за I квартал 2026 года 👇 📍Чистые процентные доходы Сбербанка за квартал выросли на 21% г/г, чистые комиссионные доходы незначительно снизились — на 0,9%, следует из его отчетности по РПБУ. Розничный кредитный портфель с начала года увеличился на 2,3% в реальном выражении, корпоративный — на 1,2%. Благодаря постепенному восстановлению спроса на рыночную ипотеку (в марте на нее пришлось 37% выдач) ипотечный портфель вырос на 3,2% с начала года (+0,8% в марте). 📍С начала года совокупные средства клиентов увеличились на 1,6% в реальном выражении, в частности, средства физлиц достигли 33,7 трлн руб. (+1,9%). За счет аудита прибыли за IV квартал 2025 года капитал банка вырос: на начало апреля норматив достаточности Н1.0 прибавил 0,7 п. п., до 14,1% (при прогнозе на год в 13,3%).  📍По итогам I квартала «Сбер» заработал 491 млрд руб. чистой прибыли (+21,4% г/г) при рентабельности капитала 23,6% (при ориентире менеджмента на уровне 22%+). Стоимость риска за три месяца (без учета валютной переоценки) составила 1,7%. Банк продолжает эффективно контролировать операционные расходы: показатель cost to income ratio (CIR, отношение операционных расходов к доходам) по итогам 3 месяцев улучшился до 24,4%.  Мы продолжаем внимательно следить за отчетностью «Сбера» (ожидаем публикацию МСФО за I квартал 29 апреля) и сохраняем позитивный взгляд на бумагу. Акции торгуются на уровне около 0,75x P/BV 2026 и, по нашим оценкам, обеспечивают дивидендную доходность порядка 12%, говорит Денис Приходько, аналитик «Альфа-Капитал». @alfacapital

Навигатор благосостояния за I квартал 📈 Начало года выдалось насыщенным на события: короткий инфляционный всплеск в январе, который, впрочем, не нарушил тренд на снижение ставок, охлаждение экономики, а также возвращение интереса к экспортерам из-за эскалации на Ближнем Востоке. Как на это реагиров…

Навигатор благосостояния за I квартал 📈 Начало года выдалось насыщенным на события: короткий инфляционный всплеск в январе, который, впрочем, не нарушил тренд на снижение ставок, охлаждение экономики, а также возвращение интереса к экспортерам из-за эскалации на Ближнем Востоке. Как на это реагировали состоятельные инвесторы?  🧑‍💼 «Структура портфелей хайнетов остается консервативной: более 80% активов сосредоточено в облигациях — преимущественно корпоративных — и денежных инструментах. На прочие классы активов приходится около 20% портфеля. При этом внутри вложений в акции наблюдались заметные изменения: на фоне ралли на товарных рынках в первом квартале существенно выросла доля нефтегазовых компаний — с 7% до 22%, что вывело его в число лидеров наряду с IТ и банковским сектором. Это показывает, что инвесторы готовы использовать новые возможности, однако делают это аккуратно — за счет ротации внутри класса акций, не увеличивая общий уровень риска и сохраняя основную долю вложений в консервативных инструментах», — говорит Ирина Кривошеева, генеральный директор УК «Альфа-Капитал». А ваш портфель похож на портфель состоятельных инвесторов? 👍 Да, держу основу в облигациях ❤️ Частично, но добавляю риск 🔥 Нет, делаю ставку на акции @alfacapital

США и Иран заключили перемирие. Что меняется для инвесторов❓ Ситуация на рынках резко изменилась после того, как президент США Дональд Трамп объявил о двухнедельном перемирии с Ираном и отсрочке ранее запланированных ударов по иранской инфраструктуре. Иран, в свою очередь, подтвердил, что в этот пе…

США и Иран заключили перемирие. Что меняется для инвесторов❓ Ситуация на рынках резко изменилась после того, как президент США Дональд Трамп объявил о двухнедельном перемирии с Ираном и отсрочке ранее запланированных ударов по иранской инфраструктуре. Иран, в свою очередь, подтвердил, что в этот период судоходство через Ормузский пролив будет безопасным. Ожидается, что в ближайшие дни в Исламабаде начнутся переговоры между сторонами. Рынки отреагировали на новости мгновенно: ближайшие фьючерсы на Brent снизились до $95 за баррель (–14%), цены на газ на хабе TTF упали на 20%, до чуть выше $520 за тыс. куб. м, а золото, напротив, превысило 4800 долларов за унцию.  Перемирие и восстановление навигации в Ормузе снижает риски острого дефицита предложения сырья — как минимум на ближайшее время. Это отражается в снижении цен на энергоносители и общем пересмотре инфляционных ожиданий (отсюда рост золота).   👨‍💼 Тем не менее даже при полном открытии пролива не стоит ожидать быстрого возвращения цен к уровням до конфликта. Поврежденная инфраструктура и приостановленные мощности требуют времени на восстановление: например, СПГ-завод в Катаре сможет выйти на полную загрузку лишь через 3–4 месяца. Кроме того, страны-импортеры, опасаясь новой эскалации, вероятно, будут наращивать закупки сырья для формирования резервов. Логистика также останется более дорогой из-за сохраняющейся риск-премии и дополнительных издержек на транзит, напоминает Дмитрий Скрябин, портфельный управляющий «Альфа-Капитал». 📌 Поэтому даже при перемирии более реалистичным выглядит закрепление цен на нефть на уровнях выше доконфликтных: порядка $75–80 за баррель Brent и $50–60 за баррель Urals. Это создает умеренно позитивный фон для российского рынка акций, который может продолжить рост, когда эмоции улягутся. Золото при этом может вновь приблизиться к уровням около $5000 за унцию. 📌 Если же переговоры не приведут к устойчивым договоренностям и конфликт возобновится с новой силой, рынок, скорее всего, вернется к более уровням до перемирия: нефть — к $110+ за баррель Brent, а золото — в диапазон около $4500 за унцию. Как действовать инвесторам Акции сырьевых компаний скорректировались на новостях о перемирии, хотя ранее они и не в полной мере отыграли рост цен на нефть. При этом российские экспортеры в целом не выглядят переоцененными: текущие уровни цен на нефть (Brent около $85, Urals $60–65) соответствуют сценарию стабилизации с сохранением геополитической премии.  Принцип диверсификации — как по отраслям, так и по классам активов — остается ключевым. Геополитика —  крайне волатильный фактор, не поддающийся прогнозированию, поэтому инвестиционные решения важно принимать с опорой на более длинный горизонт. @alfacapital

Дважды — значит закономерность Мы второй год подряд стали лауреатом премии FINNEXT в номинации «Инновация года в инвестиционной управляющей компании». Экспертное жюри отметило, как мы внедряем и масштабируем ИИ в бизнес-процессы. И нам есть чем гордиться. В прошлом году мы перешли от пилотов к полн…

Дважды — значит закономерность Мы второй год подряд стали лауреатом премии FINNEXT в номинации «Инновация года в инвестиционной управляющей компании». Экспертное жюри отметило, как мы внедряем и масштабируем ИИ в бизнес-процессы. И нам есть чем гордиться. В прошлом году мы перешли от пилотов к полноценной ИИ-экосистеме. Видим результаты сами — и готовы делиться опытом с индустрией 😎 💻 Например, мы одними из первых в отрасли запустили систему анализа эмоционального фона клиентских консультаций — она обрабатывает записи звонков и помогает точнее понимать потребности клиентов. 📩 А также развиваем наш интеллектуальный чат-бот, который самостоятельно решает большую часть обращений и при необходимости бесшовно передает диалог специалисту. Но важнее всего — это не про отдельные инструменты. Около двух третей наших сотрудников уже регулярно применяют технологии искусственного интеллекта в работе. ИИ стал частью культуры компании. Поздравить нас можно с помощью ❤️ этому посту! @alfacapital

Навигатор коллективных инвестиций с 30 марта по 3 апреля 📈 Приток в фонды облигаций составил чуть менее 19 млрд рублей. Фонды денежного рынка привлекли 10,4 млрд, драгметаллов — 852 млн, а смешанные фонды — 791 млн рублей. Отток из фондов акций составил 955 млн рублей. 🧑‍💼 «Фонды облигаций продолж…

Навигатор коллективных инвестиций с 30 марта по 3 апреля 📈 Приток в фонды облигаций составил чуть менее 19 млрд рублей. Фонды денежного рынка привлекли 10,4 млрд, драгметаллов — 852 млн, а смешанные фонды — 791 млн рублей. Отток из фондов акций составил 955 млн рублей. 🧑‍💼 «Фонды облигаций продолжают удерживать лидерство по притокам, что отражает устойчивый интерес инвесторов к инструментам с фиксированной доходностью.  Продолжающееся охлаждение экономической активности подкрепляет уверенность инвесторов в дальнейшем снижении ставок: по оценке Минэкономразвития, за первые два месяца года ВВП снизился на 1,8% г/г, хотя, по прогнозу ЦБ, в первом квартале ожидался рост экономики на 1,6%. Об ожиданиях смягчения политики ЦБ говорит и высокий спрос на аукционах Минфина, который на прошлой неделе привлек более 200 млрд за аукционный день», — говорит Ирина Кривошеева, генеральный директор УК «Альфа-Капитал». 💻 Продукт недели: БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые облигации» (AKMB) Навигатор коллективных инвестиций еженедельно измеряет рыночные настроения на основе притоков в паевые фонды. С его помощью вы сможете видеть, как меняются предпочтения частных инвесторов. Больше никаких догадок — только живая динамика инвестиций в ПИФы. Теперь у вас каждую неделю есть ориентир, чтобы лучше понимать, куда движется рынок. @alfacapital

Как на самом деле действуют «хайнеты» ❓ 📍Более 80% портфеля — в консервативных инструментах. 📍Строгие неформальные принципы по управлению капиталом. 📍Доверие — к конкретным людям. Совместное исследование «Альфа-Капитал» и НИУ ВШЭ показывает, как мыслят состоятельные инвесторы: от отношения к риску…

Как на самом деле действуют «хайнеты» ❓ 📍Более 80% портфеля — в консервативных инструментах. 📍Строгие неформальные принципы по управлению капиталом. 📍Доверие — к конкретным людям. Совместное исследование «Альфа-Капитал» и НИУ ВШЭ показывает, как мыслят состоятельные инвесторы: от отношения к риску до подходов к наследственному планированию. В основу исследования легла не только общедоступная статистика, но и серия анонимных интервью с «хайнетами», которые редко делятся своим подходом публично. 🧰 Для нас это не просто исследование, а возможность лучше понять ожидания состоятельных клиентов и переосмыслить подход к работе с крупным капиталом. 👨‍💼 «Сегмент состоятельных инвесторов в России сегодня находится в точке глубокой трансформации. События последних лет заставили многих пересмотреть структуру портфелей, а сам рынок — по-новому взглянуть на модель работы с крупным капиталом. Исследование показывает, что ключевым запросом клиентов становится персонализированный подход, внимание к их реальным целям и готовность выстраивать долгосрочные доверительные отношения», — говорит Ирина Кривошеева, генеральный директор УК «Альфа-Капитал». Полный разбор с выводами, кейсами и цитатами — здесь 👈 @alfacapital

📌 Выручка Роснефти по МСФО  за 2025 год снизилась на 18,8% г/г, до 8,23 трлн руб. EBITDA сократилась на 28,3%, до 2,17 трлн руб. при рентабельности на уровне 26% против 29,8% годом ранее. Чистая прибыль упала на 73%, до 293 млрд руб. 📌 Минфин разместил ОФЗ на 216,3 млрд руб. по номиналу, сразу же и…

📌 Выручка Роснефти по МСФО  за 2025 год снизилась на 18,8% г/г, до 8,23 трлн руб. EBITDA сократилась на 28,3%, до 2,17 трлн руб. при рентабельности на уровне 26% против 29,8% годом ранее. Чистая прибыль упала на 73%, до 293 млрд руб. 📌 Минфин разместил ОФЗ на 216,3 млрд руб. по номиналу, сразу же исполнив квартальный план на 12,8%. Для выполнения программы на II квартал ведомству достаточно привлекать 115 млрд руб. в неделю до конца июня. Годовой план заимствований выполнен на 27,3% (1,51 трлн руб. из 5,51 трлн руб.). 📌 За неделю баррель Brent подешевел на 3,14%, до 109,03 долл. Давление на котировки в начале недели оказали комментарии Дональда Трампа о потенциально скором завершении войны с Ираном. Впрочем, позднее надежды участников рынка на деэскалацию конфликта охладились после того, как президент США заявил о намерении нанести сильный удар по Ирану в течение двух–трех недель. Поддержку ценам также оказало вступление в конфликт йеменских хуситов и опасения по поводу возможной наземной операции США в Иране. @alfacapital